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瑞见——意见领袖

内容提要

——高毅资产首席投资官邓晓峰:随着经济增速常态化,相对应地资本市场的回报水平可能也会有所下降。为了更好地把握机会,需要做更深入的产业研究,也需要有更强的独立性,并在必要的时候敢于和市场对抗。
——中泰建材新材料首席孙颖:近几年诸如高纯石英砂、碳纤维、碳碳复合材料等新材料行业涌现出大量优秀的新材料公司。国内碳纤维企业面临着怎样的机遇和挑战?碳碳复材和碳陶领域正面临什么样的机遇?
——星图金融研究院高级研究员黄大智:马斯克称“锂电池就是新石油”。锂电为何变成了新石油?又为何会有中国成为未来沙特的说法?锂电成为未来的“新石油”又面临哪些挑战?


邓晓峰:新能源是大机会

针对目前的市场投资情况,高毅资产首席投资官邓晓峰近期发表了一系列观点。邓晓峰认为,随着经济增速常态化,相对应地资本市场的回报水平可能也会有所下降。为了更好地把握机会,需要做更深入的产业研究,也需要有更强的独立性,并在必要的时候敢于和市场对抗。
继续关注光伏、风电和电动车
具体来看,邓晓峰认为,在上半年资本市场较大波动中,市场有两条主线出现。
第一条主线是全球能源转型。传统能源的转型导致不平衡的供求关系,以及传统能源价格高企,新能源有更大发展动力等逻辑,都进一步拉动了相关领域的需求。
从投资角度,本轮传统能源价格的大幅上涨,对传统能源和新能源行业较为有利。此外,一些偏上游的资源品,受益于传统化石能源向新能源转型,有长期较好机会。
第二条主线是全球供应链的调整。在中美两国竞争不断加剧下,全球供应链的转移使我国部分产业面临挑战,同时也会给很多产业带来机会。例如上游化工和材料等领域,需求端具备全球属性,而供应端中国具有较强的优势。
今年市场的变化超出了原来预期。站在当前情况来看,邓晓峰认为,上半年市场最大的主线首先是疫情;其次,全球能源转型。
在市场的变化下,4月底重点关注电网、风电等领域的投资机会,也关注受疫情影响最大的消费品行业中,未来长期内生增长动力最强的细分领域。此外,关注新股上市的破发公司机会,以及根据企业基本面和估值,在电动车领域和互联网板块做出动态调整。
而对于下半年,受疫情影响以及地产持续调整,消费、地产及其产业链等行业都会承压。预期有明显盈利增长的行业,主要集中在新能源相关领域,例如光伏、风电和电动车。


孙颖:从“追赶”到“超越”,新材料行业将迎来黄金十年

国内碳纤维企业面临着怎样的机遇和挑战?

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当前国内碳纤维行业迎来了前所未有的历史机遇,具备“天时、地利、人和”的历史条件。(1)所谓“天时”,就是国产替代契机的出现;同时国家大力支持关键卡脖子材料的自主突破和产业化进程,科创板为企业直接融资提供了平台。(2)所谓“地利”,指的是需求端,如风电、光伏等行业,全球新增装机中近50%和35%来自国内,且主要产业链配套大多数都在国内。除此之外,在“碳中和”和国家政策支持下,航天航空、氢能等行业也将迎来爆发式增长,均为碳纤维行业带来坚实的需求支撑。(3)“人和”指的是,经过近十几年的快速发展,以中复神鹰、吉林化纤/碳谷和光威复材为首的碳纤维企业自主培养了一批具备高专业素养、踏实肯干的中坚力量,均任核心企业的技术人员和高管,为碳纤维行业的长远发展提供了人才支持。

同时行业也存在一些挑战:(1)行业龙头相继扩产,势必会对行业供需产生波动,特别是对资金壁垒较高、但技术壁垒相对较低的碳化环节;(2)国产碳纤维品质整体偏中低端,主要集中在T300、T700系列的产品,部分企业可以做T800左右的产业化,但在更高强度和模量产品的研发和产业化道路上仍然任重道远;(3)碳纤维作为增强型材料,一般需要和预浸料等配套做成复合材料,最终用在终端需求上。受限于国内复材企业自身的能力,及其对碳纤维的理解、设计和加工还相对薄弱,行业的发展需要产业链各个环节的共同进步。

碳碳复材和碳陶领域正面临什么样的机遇?

碳碳复材属于高成长性优质赛道。在碳纤维国产化浪潮下,碳碳复材的应用日趋成熟,迎来高速发展的历史机遇期。核心驱动力来自需求端如光伏、半导体、航空航天等领域的拉动,以及对传统石墨材料形成替代。
目前应用较为成熟的市场主要是光伏热场领域,光伏热场是用于硅片拉晶过程中的耗材,直接受益于硅片环节大幅扩产。碳碳复材得益于性价比高、安全性强,更适应大尺寸单晶热场制备,对传统等静压石墨材料的替代进程已过半。随着硅片大型化,碳碳材料的渗透率逐步提升,且在半导体国产化趋势下,半导体热场国产化进程也会提速。
在航空航天领域,碳碳复材应用于火箭热构件,是喉衬的最佳材料,市场空间广阔,且壁垒高,玩家较少,格局更优。碳碳复材行业整体呈现供需两旺的态势,企业间竞争要素主要集中在成本端对制造费用和直接材料的控制。此外,龙头企业依托现有制备碳碳复材的自研技术,不断向新能源汽车碳陶刹车盘领域拓展,进入一个需求高增、且国内产业链具备强比较优势的领域,有望持续打造成新材料平台型企业。


黄大智:能源进入“锂电”时代?

对于锂电池,马斯克从来都不吝赞美之词。近期,马斯克又在推特上称“锂电池就是新石油”。锂电为何变成了新石油?又为何会有中国成为未来沙特的说法?锂电成为未来的“新石油”又面临哪些挑战?

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锂电为何变成新石油?

能源安全在国际竞争中的意义不言而喻。石油被称为工业的血液,过去几十年,世界上每一次大规模的战争,都直接或间接和石油相关。但时至今日,随着全球环境负担达到极限,极端气候频发,碳中和已经成为共识。这也意味着,以石油为代表的碳基能源,正在加速退出历史舞台。取而代之的,是盐湖和锂矿。
对电动车来说,锂是不可或缺的元素。一辆电动汽车的成本里,电池系统是占比最高的零部件,接近40%。在新能源时代,谁掌握了锂电的制高点,谁就控制住了别国的发展权,由此锂也就有了另一个名字——“白色石油”。在新能源车渗透率逐渐增长,并逐渐取代传统燃油车的背景下,作为新能源车的动力源锂电池,也正在取代传统石油的地位,成为“新石油”。
中国,新能源时代的沙特?
在化石能源时代,哪个独立主权国家有最大的石油储量和开采量,哪个国家就能在国际竞争汇总占据优势。对于新时代的“新石油”锂而言同样如此。
从目前全球各国锂电池的市场份额来看,中国确实如马斯克所言“领跑全球”,全球研究机构彭博社NEF数据显示,中国在锂离子电池市场的份额目前可能高达80%。领先于全球的新能源发展,很多人因此称中国将领导全球新能源的发展,并将成为新能源时代的“沙特”。
但真是如此吗?如果仅看动力电池的产量与消费,中国确实具有领先地位。目前中国已是全球动力电池最大的出货量,但中国的锂原材料依然需要大量进口;如果从储量上看,作为全球最大的动力电池生产国与消费国,中国的锂矿储量面临着严重的不足。根据美国地质调查局数据,截止2021年,全球探明的锂资源储量约为4.7亿LCE(碳酸锂当量),而中国仅占6%。

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谁能媲美锂电“新石油”?

凭借着高能量密度、高功率密度等多方面的优势,锂电池在短短的十几年的时间里彻底占领了消费电子市场,并扩展到了电动汽车领域。当然,技术的进步永远没有止境,锂电池当前被全球看好,并被视作为未来的“新石油”,但这远远不是终点。仅从电池的能量来源来看,当前如氢能等燃料电池亦是另外一种前景广阔的技术路线,而对于化学电池而言,也同样有钠离子电池等新兴技术的登场。所以,也许在不久之后,我们能够用到更安全、更具性价比也更方便的新能源车。


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