瑞鹏资产瑞鹏资产

瑞见——瑞鹏行研

商业航天、卫星互联网行业概述

瑞鹏资产 王蒙

商业航天的运载火箭、卫星制造、卫星运营等商业航天产业链做一些梳理工作,近期一直持续关注商业航天,加之2023年及近期有很多信息集中在一起,本文对商业航天、卫星互联网行业以及行业投资逻辑做简要总结概述。

一、商业航天产业链概述

1.产业链概述

商业航天定义:不同国家/地区对商业航天概念定义略有不同,但总体来看,商业航天是指采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的航天活动。商业航天除了具有传统航天高风险、高投入、高技术的特点外,还具有经济性、市场驱动性及约束性的特点。     

卫星互联网产业四大环节:卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务。卫星互联网早期阶段,空间段及地面段基础设施建设先行,上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设将率先受益,卫星平台和载荷是生产制造环节中两大核心部分,卫星平台包括结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、热控系统等,卫星载荷包括天线分系统、转发器分系统及其他金属/非金属材料和电子元器件等,地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站及用户终端。    

2.卫星互联网

卫星互联网可分为狭义卫星互联网和广义卫星互联网概念:

狭义的卫星互联网,即以构建太空高速通信网络为目标,通过采用低轨通信卫星组网方式,实现全覆盖通信,消除现有地面互联网的覆盖盲点,满足偏远地区以及空中、海上通信盲区的联网需求,弥合数字鸿沟。

广义的卫星互联网,是基于通信、导航、遥感等技术提供卫星网络解决方案,赋能各行业创新发展,其中卫星作为基础设施,可实现太空移动铁塔的功能,同时伴随技术创新可实现各种载荷和传感器的配备,形成太空分布式计算平台。

卫星通信是以空间卫星作为中继载体的一种通信方式。卫星通信是利用人造地球卫星作为中继站转发或发射无线电波,实现两个或多个地球站之间或地球站与航天器之间通信的一种通信系统,包括空间段、地面段和用户段。空间段可以是地球静止轨道卫星或中、低轨道卫星,作为通信中继站,提供网络用户与信关站之间的连接。地面段通常包括信关站、网络控制中心和卫星控制中心,用于将移动用户接入核心网,以及控制整个通信网络的正常营运。用户段由各种用户终端组成,包括手持、车载、舰载、机载终端等。

二、行业信息

  • 2015年SpaceX成立StarLink,截至2023年年末,累计发射5650颗卫星在轨服务,在65个国家实现落地应用,服务用户超200万,且2023年StarLink首次实现了盈利,商业模式形成闭环。
  • 2022年SpaceX 专门针对美国国防与情报部门推出了“星盾”卫星项目,凸显卫星互联网对于国防安全的重要性,有未经证实传言“星盾”在EW冲突中发挥着重要作用,空域、频谱、卫星资源成为大国竞争的新高地。
  • 中国星网“GW星座”规划未来预计发射12992颗卫星,上海垣信“G60”规划未来发射12000颗卫星,一期1200多颗。预计2024年进入规模化发射组网阶段。
  • 2023年华为发布的Mate60实现了手机直连卫星,具备短信和通话功能,C端应用有了新的突破。
  • 6G通信架构包括低轨卫星及5G网络融合:6G由天基平台、空基平台和地面平台组成,由此实现对5G无法触及的陆地与海洋、天空实现全域覆盖,构成一个地面无线与卫星通信融合集成的全连接世界。
  • 9月6日,中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证,支持手机卫星宽带业务。
  • 10月11日,SpaceX的Starlink星链官方网站推出直连手机业务的市场推进计划,2024年开始支持短信通信,2025年支持语音和数据通信,同年开始支持物联网,包括搭载软件和传感器的设备。

近几年商业航天开始步入快车道,卫星互联网趋势逐渐明朗,但国内商业航天依然面临诸多挑战与困难,商业化路径不够清晰,个人认为至少存在以下问题:

1、发射能力严重不足。卫星在轨运行需要通过运载火箭发射入轨,国内运载火箭主要是依靠军工企业的生产制造能力,同时国内发射工位不足,目前现存工位有一多半是专属火箭型号,仅有小部分可使用,但发射一次,前期准备工作与后期维保工作时间过长,严重影响整体的发射进程。
2、供应链体系亟需改善。目前国内商业航天的主力还是国家队,商业航天的配套体系均在各大军工集团及科研院所,过往商业航天的配套特点是小批量、多品种、定制化导致配套效率低下,成本高昂。
3、技术迭代速度以及能力不足,火箭方面技术受限于国内一箭多星、可回收利用、发射效率等多环节制约。SpaceX单星发射成本1万人民币/kg,国内发射成本6万-8万人民币/kg,发射成本较高,卫星方面受限于激光通信技术、电推进技术、星上处理能力等。

三、行业投资逻辑

1、太空经济万亿市场,投入产出比高延展性强

(1)投入产出比:太空经济活动的在投入产出比在1:7~1:14之间;

(2)《2021中国的航天》提出,达到1:10以上的投入产出比,航天技术成果转化对国民经济发展的拉动作用十分明显,推动了智慧交通、新能源新材料等发展,航天应用已经广泛用于国土资源调查、环境保护、农业发展、林草监测、防灾减灾、气象预报、海洋开发、交通运输、教育医疗、城乡建设等经济社会各个领域;

(3)北斗自1994年研制以来,一共投入了约合人民币737亿元的资金,当前,超10亿台/套,产值超过4000亿,137国寻求合作。

2、卫星互联网是地面通信的主要填补

低轨卫星是地面通信候补链条,空天地一体化中枢环节。据世界银行及IWS数据显示,截止2022年全球仍有超三成人口不具备联网能力,网络增长空间广阔。然而传统陆基通信一方面需要基站等基础设施完成区域覆盖,连续不间断覆盖需要大量投入基础设施建设;另一方面在远洋货轮、森林、沙漠等场景不具备建设基础设施的物理环境,因此陆基解决方案存在极大的经济性与可行性限制。卫星互联网不受地形与环境限制,当前在5G/6G层面与地面通信走向互补关系。卫星互联网也是我国空天地一体化网络建设的中枢节点,在构建覆盖全球的星地融合通信网络中发挥着关键作用。

低轨卫星由于传输时延小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低,非常适合卫星互联网通信业务的发展

3、太空可容纳卫星数量有限,轨位&频段具备稀缺资源属性

轨道和频段资源稀缺,中高轨卫星数量与美国差距明显。我国中高轨道卫星数量较少,仅为美国一半,且以遥感卫星为主,整体卫星数量仅为美国的13.01%,无法满足国家安全及民用通信的需要,因此,国家将目标转向更易部署的近地轨道,但近地轨道空间和频道资源有限且不可再生,预计到2029年,地球近地轨道将部署约57000颗低轨卫星,可用空间将所剩无几。

结束语

商业航天近年来进程加速,我们看到了多项行业发展的必要性以及迫切性,但通过商业航天发展卫星互联网在C端应用是否有必要值得商榷,商业模式应用端这一环是否能够形成商业闭环尚不明确。


相关推荐
瑞见——瑞鹏行研

瑞见——瑞鹏行研

全氟磺酸质子交换膜行业研究瑞鹏资产 蒋欣娣全氟磺酸质子交换膜属于均相阳离子交换膜,最早由美国杜邦公司研制成功。它是目前应用最为广泛的质子膜,具有化学稳定性和热稳定性好、电导率高、机械强度高等优点,是燃料电池、液流电池、水电解制氢最关键的组件。本文通过 ...

瑞见——瑞鹏行研

瑞见——瑞鹏行研

金属“铱”行业分析瑞鹏资产 蒋欣娣铱是稀有金属,具有熔点高(2454℃)、密度大(22.56g/cm3)、抗腐蚀性强和催化活性高等优良性质,广泛用于合金、医药、化工、电子和电化学等领域,成为各种高科技行业的关键因素。然而,铱在地壳中的储量十分匮乏,年产量极其有限。 ...

瑞见——瑞鹏行研

瑞见——瑞鹏行研

金刚石行业分析瑞鹏资产 程嫄婷一、金刚石概述(一)特性金刚石是由碳原子组成的晶体,其中每个碳原子与周围的4个碳原子以共价键相连,构成正四面体结构。金刚石是自然界中天然存在的最硬的物质,与硅同为单质半导体,单晶金刚石被称为“终极半导体”,性能完全超越现有 ...

瑞见——投资者保护教育宣传特辑

瑞见——投资者保护教育宣传特辑

编者按:为保护广大投资者的合法权益,切实提升社会公众金融素养,有效防范化解金融风险,增强投资者保护教育的意识,西安瑞鹏明德基金管理合伙企业(有限合伙)贯彻落实《中国证券监督管理委员会办公厅关于开展2024年“3·15投资者保护教育宣传专项活动”的通知》,按照【陕 ...

瑞见——瑞鹏行研

瑞见——瑞鹏行研

商业航天、卫星互联网行业概述瑞鹏资产 王蒙商业航天的运载火箭、卫星制造、卫星运营等商业航天产业链做一些梳理工作,近期一直持续关注商业航天,加之2023年及近期有很多信息集中在一起,本文对商业航天、卫星互联网行业以及行业投资逻辑做简要总结概述。一、商业航天 ...

瑞见——投资人说

瑞见——投资人说

双GP管理模式下的实物要点一、前言《私募投资基金登记备案办法》第三十四条规定:“私募基金管理人设立合伙型基金,应当担任执行事务合伙人,或者与执行事务合伙人存在控制关系或者受同一控股股东、实际控制人控制,不得通过委托其他私募基金管理人等方式规避本办法关于私募 ...

瑞见——瑞鹏行研

瑞见——瑞鹏行研

Micro LED介绍瑞鹏资产 张晨玥一、 技术基本情况介绍(一)Micro LED定义Micro LED技术,即LED微缩化和矩阵化技术,指的是在一个芯片上集成的高密度微小尺寸的LED阵列,即LED显示屏每一个像素可定址、单独驱动点亮,并将像素点距离从毫米级降低至微米级 ...

瑞见——详解新质生产力,探索未来投资(一)

瑞见——详解新质生产力,探索未来投资(一)

战略性新兴产业一:新一代信息技术瑞鹏资产 米黔林引子:——是人跑得快,还是马跑得快?人类百米翘楚刘易斯、鲍威尔、博尔特等都验证过,就算天之骄子,在赛道上都不是马的对手。要想跑赢马,我们无论如何训练都不会成功,我们又何苦一定要纠结于非得要自己去跑呢?坐 ...

瑞见——投资人说

瑞见——投资人说

浅谈私募股权投资基金的税制和税务筹划瑞鹏资产 冯超从事股权投资可真不容易啊,准入门槛高、业务周期长、收益波动性大(风险高)、退出渠道少,特别是投资的项目最终能够IPO的更是凤毛麟角。但对应的,一旦押中赛道、投中项目,取得投资成果,回报也是非常可观。经过多年深 ...

瑞见——瑞鹏行研

瑞见——瑞鹏行研

钛材产业链研究介绍-上游瑞鹏资产 吴珂馨2023年9月苹果公司发布了最新的手机产品iPhone 15 Pro,新机型最大的亮点就是采用了航天级别的金属材料钛作为边框、按键和接口,苹果公司声称这种材料耐摔且轻盈,兼顾了产品的重量和强度。更有网友对手机进行了拆解、在高温炉内进行 ...

Copyright © 2019 西安瑞鹏资产管理有限公司版权所有
备案号:陕ICP备19026056号-1
技术支持:万美云计算