内容提要
——中国国际经济交流中心副理事长朱民：构建中国自己的零碳金融市场体系，能够在国际上起到一个引领的作用，使得中国金融业能够换道超车，这是一个历史的机遇。
朱民：绿色融资90%靠银行存在短板，应探索新能源REITs等金融产品
1月6日，由新华社瞭望智库主办的第七届新金融论坛在北京举办，中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织前副总裁朱民发表主题演讲，分享了他对零碳金融市场构建的观察和思考。
朱民表示，二十大后进一步明确了要以中国式现代化作为今后的中心任务，这个不是简单的学习和追赶西方的现代化，而是对工业革命后建立的现代化概念的重新定义。这其中，人与自然和谐共生，也就是碳中和目标就和中国式现代化紧密的连在了一起，意味着中国发展范式的一个深刻的变化。
“在过去的40年里中国的经济发展取得了举世瞩目的辉煌，但是从本质上说，这种发展是个传统的工业化的模式，是追赶。我们可以看到，在未来下一个40年，我们实现碳中和就会产生一个新的绿色发展模式，增长模式会变化。” 朱民分析，在这个过程中，金融将在碳中和转型中起着先行和关键的作用。
朱民指出，现在中国绿色金融在全球还是领先的，已经有近20万亿的绿色金融贷款，全球第一；绿色债券累计发行规模1.4万亿，是全球第二；绿色股权融资也在发展。但是整体看，绿色融资占社会总融资的比重只有4.6%，绿色债券存量规模占债券的存量只有0.73%，还是较小。
从结构上来看，朱民表示银行贷款占了绿色融资的90%，远远超过了人民币贷款存量在社会融资存量中的比重（60.25%）。“如果完全靠银行贷款来支持绿色和零碳融资，存在着天然的短板，一是期限错配，二是风险偏好也不匹配。所以我们还有很大的空间去进一步推动整个金融的结构性的、市场性的改革和发展，来推动零碳金融的发展。”
朱民认为，银行业会在整个零碳经济中发生很深刻的改变。未来银行业不单是单纯的贷款，整个业务都得转变，发展碳排放的质押贷款等资产业务和零碳的私行服务等中间业务。同时债券市场发展也是一个特别重要的课题和新的领域。“最近，我们看到REITs主要是以房地产为底金的证券发行，既然房地产能做，其实也可以把新能源的项目包装在REITs下面，无非就是要把收益和核心权益连起来。”
朱民强调，我们需要构建零碳金融市场体系来支持国家的碳中和战略，要让市场发挥金融资源配置的主导作用，要让市场发挥碳价格发现和逼近的机制，继续提高零碳金融融资在整体社会资源中的比重，同时要进一步改革和完善碳交易市场。“构建我们中国自己的零碳金融市场体系，能够在国际上起到一个引领的作用，使得我们金融业能够换道超车，这是一个历史的机遇。”
李扬：要让更多科技含量高的公司上市，真正由市场确定股票价格
“如果我们说引领全球上市公司有一个决定性因素的话，那就是高科技在经济领域中的应用。” 1月6日，由新华社瞭望智库主办的第七届新金融论坛在北京举办，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬参加并发表了主题演讲。
李扬表示，当前中国上市公司的结构显得比较传统，跟世界前10相比，还主要停留在传统的工业化阶段，而不是现代的、信息化、数字化时代的结构。“这个比较给了我们一个非常大的压力，必须加紧对我国的上市公司结构进行调整，要让更多科技含量高的公司上市，加快数字化发展，让更多的数字化公司上市。”
是什么影响了我国科技公司上市？李扬分析需要注意以下几点：
第一，上市制度。李扬指出，我国目前对于公司上市还是实行审批制，对上市公司有很多要求，比如要有多少资产，要有三年盈利等等。但是，在现实中，只有那些传统的重资产的制造业企业才具备这些条件，高科技公司大都是轻资产，且历史很短，难以满足上市的要求。“近年来，我们的监管部门反复强调要对审批制进行改革，改革的方向就是注册制。我们看到，经过几年的努力，注册制已经有了很大的进展。”
第二，定价问题。李扬介绍，在审批制下，上市公司的股票价格是由官方确定的，主要的根据是过去的盈利和监管部门认为合意的市盈率。“显然，审批制下的股票定价主要根据是公司的过去，而不是公司的未来。在注册制下，这个价格主要由参与者们依据市场规则确定，投资者们则主要根据对公司未来发展前景的判断来为股票定价。”
第三，压实中介机构的责任。李扬表示，按照现在的制度规定，中介机构其实较难真正履行其应负的责任，配套的惩罚措施也未完善。
第四，要培育合格的机构投资者。李扬认为，这也是中国资本市场的很大的缺陷。“说起我国资本市场的投资者结构，大家谈的比较多的散户为主，但其实中国资本市场最主要的投资者，是身份十分复杂的‘法人投资者’，各类机构都有，其中很多是行政性机构。这些投资者为主，自然会把行政的特点带到市场上。为了完善我国资本市场，投资者的结构也要改变。
第五，要改变退市机制，使得退市常态化。李扬指出，有退市和上市同样重要。一个市场，如果上市能遵循市场机制，退市也遵循市场机制，那么整个市场便可能是有效率的。而在我国，由于上市不易，退市也就很难。
